Aktiemarknadsnämndens uttalande 2013:35

Alternativ A amalgamation

Enligt bermudisk lag kan två eller flera bolag amalgameras och fortleva som ett bolag. Effekten av en amalgamation är att de amalgamerande bolagens tillgångar och skulder blir tillgångar och skulder i det amalgamerade bolaget som amalgamationen resulterar i. Ett amalgamationsavtal måste ingås av de amalgamerande bolagen och godkännas av aktieägarna i respektive bolag.

Enligt lag krävs, såvida inte bolagsordningen föreskriver annat, att aktieägare representerande minst 75 % av de avgivna rösterna biträder beslutet att genomföra amalgamationen, varvid det för beslutsförhet krävs att minst två personer som tillsammans företräder minst 1/3 av samtliga aktier i bolaget, personligen eller genom fullmakt, deltar vid bolagsstämman (omröstning sker normalt gemensamt för samtliga aktieslag, såvida amalgamationsavtalet inte innehåller bestämmelser som förändrar rättigheterna för ett aktieslag, varvid omröstning istället ska ske var för sig för respektive aktieslag). Enligt bermudisk lag har förvärvaren rätt att delta i omröstningen för amalgamationen om denne äger aktier i målbolaget.

Efter att amalgamationsavtalet har godkänts av aktieägarna ansöker det amalgamerade bolaget om registrering hos Bermuda Registrar of Companies, som utfärdar ett intyg avseende amalgamationen. Till ansökan ska bl.a. bifogas ett solvensintyg vari bekräftas att borgenärernas ställning inte försämras till följd av amalgamationen eller att kallelse skickats till samtliga kända borgenärer och att ingen av dessa invänt mot amalgamationen.

Aktieägarna i det förvärvade bolaget kan, såsom i det aktuella fallet, erbjudas enbart kontant ersättning för sina aktier. Aktieägare som inte röstat för amalgamationen och som anser att de inte har blivit erbjudna skälig ersättning för sina aktier har rätt att, inom en månad från kallelsen till bolagsstämman avseende amalgamationen, vända sig till domstol för en bedömning av beloppets skälighet. Förvärvaren måste i sådana fall betala aktieägaren det av domstolen fastställda beloppet – eller mellanskillnaden om aktieägaren redan erhållit ett delbelopp för aktierna – inom en månad från domstolsbeslutet eller avsluta amalgamationen.

Alternativ B – court-approved scheme of arrangement

Ett s.k. court-approved scheme of arrangement kan enligt bermudisk lag användas för olika syften, men i det aktuella fallet skulle det användas för Klientens förvärv av övriga depåbevis i AOC.

Enligt lag krävs att aktieägare representerande minst 75 % av såväl de avgivna rösterna som de aktier som är företrädda vid bolagsstämman, för respektive aktieslag, biträder beslutet att genomföra court-approved scheme of arrangement. Enligt bermudisk lag har förvärvaren rätt att rösta för sina aktier på bolagsstämman.

Efter aktieägarnas godkännande hänskjuts beslutet om scheme of arrangement till domstol för verkställande. Trots att skiljaktiga aktieägare saknar uttrycklig lagstadgad värderingsrätt under scheme of arrangement har samtliga personer som påverkas av scheme of arrangment rätt att delta vid domstolsförhandlingarna och göra sin åsikt hörd, vilket domstolen beaktar i sin handläggning av ärendet.

Domstolen verkställer beslutet om scheme of arrangement endast om det anses skäligt. Som del i skälighetsbedömningen tar domstolen hänsyn till om sammansättningen av de aktieägare som godkände beslutet skäligen är representativ för aktieägarna i bolaget samt att det finns ett gemensamt intresse mellan de olika aktieslagen – om det finns väsentliga skillnader mellan olika aktieägargruppers intressen kan deras innehav behandlas som olika aktieslag vid omröstningen rörande ett scheme of arrangement. Det finns även en möjlighet för domstolen att inte verkställa beslutet om aktieägare som representerar mer än 10 % av aktierna röstar mot förslaget.

Om beslutet verkställs av domstolen registreras en kopia av domstolsbeslutet hos Bermuda Registrar of Companies, varefter beslutet vinner laga kraft och binder samtliga aktieägare (inklusive de som röstat mot förslaget eller avstått från att rösta), vilket resulterar i att samtliga aktier i målbolaget kan förvärvas utan ytterligare åtgärder från aktieägarna.