Dispens från budplikt (NGS)
Beslut
Aktiemarknadsnämnden medger, under de i framställningen angivna förutsättningarna, Bertil Haglund (571223-3955) och Orvar Pantzar (390413-6136) undantag från den budplikt som skulle uppkomma, om de till fullo tecknar sina andelar i den planerade företrädesemissionen i NGS Group AB, men emissionen inte blir fulltecknad och Bertil Haglunds eller Orvar Panzars röstandel till följd härav kommer att uppgå till eller överstiga tre tiondelar av samtliga röster i bolaget.
Om Bertil Haglund eller Orvar Pantzar genom att utnyttja sin företrädesrätt uppnår ett aktieinnehav som representerar 30 procent eller mer av röstetalet i NGS Group AB, uppkommer budplikt för honom, om han sedermera förvärvar ytterligare aktier och därigenom ytterligare ökar sin röstandel.
Ärendet
Till Aktiemarknadsnämnden inkom den 24 mars 2010 en framställning från Advokatfirma DLA Nordic AB på uppdrag av dels Bertil Haglund (571223-3955), dels Orvar Pantzar (390413-6136). Framställningen rör undantag från budplikt i samband med en företrädesemission.
Framställning
I framställningen anförs i huvudsak följande.
NGS Group AB, org. nr 556535-1128, (”NGS”) är ett svenskt publikt aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på NGM Equity. NGS aktiekapital uppgår till 16.108.593 kronor fördelat på lika många aktier, vilket ger ett kvotvärde om 1 krona. Alla aktier ger lika rätt i NGS. NGS är ett investmentbolag med fokus på tjänstesektorn.
Bertil Haglund äger per den 28 februari 2010 sammanlagt 4.694.997 aktier i NGS (privat 606.185 aktier och via det heläga bolaget Kronopark 4.088.812 aktier), vilket motsvarar 29,1 procent av antalet aktier och röster i NGS. Orvar Panzar äger per den 28 feb 2010 sammanlagt 4.816.469 aktier i NGS, vilket motsvarar 29,9 procent av antalet aktier och röster i NGS.
NGS har genomfört flera förvärv under 2008 med tilläggsköpeskillingar som blivit högre än beräknat. Förvärven är finansierade med lån och för att kunna återbetala dessa samt för att kunna expandera sina verksamheter måste NGS minska sin skuldbörda och kostnaden för förvärvsfinansieringen.
NGS har bland annat förvärvat samtliga aktier i Vikariepoolen Sverige AB. I syfte att finansiera tilläggsköpeskillingen för förvärvet av Vikariepoolen, återbetala lån och säkerställa rörelsekapital till en expansion av NGS verksamheter har styrelsen för NGS föreslagit att årsstämman den 15 april 2010 fattar beslut om en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare att teckna de nya aktierna samt att teckna aktier utan företrädesrätt (”Företrädesemissionen”).
Företrädesemissionen är av väsentlig betydelse för att minska NGS skuldbörda samt kostnad för förvärvsfinansieringen och därigenom förbättra möjligheterna för NGS att expandera Vikariepoolens och övriga dotterbolags tjänster. Företrädesemissionen har därför säkerställts genom teckningsförbindelser från aktieägare samt garantiavtal.
Bertil Haglund respektive Orvar Panzar har sålunda åtagit sig att teckna sina respektive andelar i Företrädesemissionen. Om emissionen inte blir fulltecknad kan därigenom deras respektive röstandelar i NGS komma att uppgå till eller överstiga tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget.
Aktieägarna har i informationsmaterialet inför årsstämman samt i det upprättade prospektet för Företrädesemissionen upplysts om hur stor röstandel som Bertil Haglund respektive Orvar Panzar kan få om Företrädesemissionen inte blir fulltecknad.
Bertil Haglund har inte och kommer inte att träffa någon muntlig eller skriftlig överenskommelse med Orvar Panzar att samordnat utöva rösträtten långsiktigt i syfte att uppnå ett bestämmande inflytande över NGS förvaltning eller på annat sätt samarbeta i syfte att uppnå kontroll över NGS.
I framställningen till Aktiemarknadsnämnden hemställer Bertil Haglund och Orvar Panzar att nämnden medger dispens från den budplikt enligt lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden som skulle uppkomma för Bertil Haglund och Orvar Panzar, om de till fullo tecknar sina andelar i företrädesemissionen men emissionen inte blir fulltecknad och Bertil Haglunds respektive Orvar Panzars röstandel till följd härav kommer att uppgå till eller överstiga tre tiondelar av samtliga röster i bolaget.
Överväganden
I 3 kap. lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden, LUA, finns bestämmelser om budplikt. Finansinspektionen får enligt 7 kap. 5 § efter ansökan medge undantag från dessa bestämmelser. En ansökan om dispens från budplikt kan göras av en aktieägare i ett svenskt aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller någon annan med ett berättigat intresse i saken.
Finansinspektionen har med stöd i 7 kap. 10 § LUA samt 8 och 9 §§ förordningen (2007:375) om handel med finansiella instrument överlåtit till Aktiemarknadsnämnden att besluta i frågor om undantag från budplikt (FFFS 2007:17).
Budplikt inträder enligt 3 kap. 1 § LUA när någon, ensam eller tillsammans med någon som är närstående enligt 5 §, genom förvärv av aktier i ett aktiemarknadsbolag uppnår en ägarandel som uppgår till eller överstiger tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget.
Om det finns särskilda skäl, får enligt 7 kap. 5 § LUA undantag medges från bestämmelserna om budplikt. Undantag får förenas med villkor. I lagens förarbeten har som exempel på skäl som bör kunna motivera undantag bl.a. anförts att innehavet har uppkommit till följd av att en aktieägare har utnyttjat sin företrädesrätt att teckna aktier i en nyemission (prop. 2005/06:140 s. 117). Aktiemarknadsnämnden har också i flera fall beviljat sådan dispens, se bl.a. AMN 2009:5 vari nämnden också uttalade att varje aktieägare normalt måste kunna teckna nya aktier med stöd av sin företrädesrätt utan att riskera budplikt, om budpliktsgränsen överskrids till följd av att andra aktieägare inte utnyttjar sin företrädesrätt.
I det nu aktuella fallet avser Bertil Haglund och Orvar Panzar att till fullo teckna sina andelar i företrädesemissionen i NGS. Om nyemissionen inte fulltecknas kan var och en av dem komma att få ett aktieinnehav i NGS som uppgår till tre tiondelar eller mer av röstetalet i NGS. Bertil Haglund och Orvar Panzar skulle därigenom ådra sig budplikt.
Enligt nämndens mening finns det emellertid, på de i framställningen anförda skälen och med beaktande av vad som uttalas i lagens förarbeten, förutsättningar för att bevilja dispens från den budplikt som på angivet sätt skulle kunna uppkomma för Bertil Haglund och Orvar Panzar.
På grund av det anförda ska ansökningarna om dispens beviljas.